券商看“谁来买格力”无实际控制人格力“美的化”估值有望明显提升!

8日晚间,格力电器公告称,格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让所持有的格力电器总股本15%的股票。转让价格不低于4月9日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值,格力集团后续将进一步研究具体方案,最终公开转让价格以公开征集并今年国有资产监管部门批复为准。格力电器将于9日起复牌交易。

2018年,光明乳业实现营收209.86亿元,较上年同期下滑4.7%,归属于母公司股东净利润为3.42亿元,较上年下滑44.9%。

具体到2018年财报上,蒙牛主要产品营收均低于伊利的同类产品。例如,伊利液体乳产品营收656.79亿元;蒙牛液态奶为593.89亿元;伊利奶粉及奶制品营收80.45亿元,蒙牛奶粉为60.174亿元;伊利冷饮产品营收49.97亿元,而蒙牛冰淇淋收入为27.234亿元。

光大、中信等券商还指出,此次转让若成功实施,格力有望向美的股东属性多元化的股权结构看齐,有望解决长期困扰公司的治理结构和管理层股权激励等问题,股东权益也有望得到更好保障。

对于转让完成之后股价的走势,券商认为,格力股价估值有望大幅修复。中金公司指出,治理结构较差一直是格力电器相比美的集团存在明显估值折价的原因,当前格力电器PE估值比美的集团低40%(当前格力电器10.6x2018e P/E,美的集团17.5x2018e P/E),这意味着格力估值有望大幅提升。基于治理结构改善的预期,中金上调格力电器目标价16.5%至68.7元人民币,涨幅空间达到46%。

伊利、蒙牛在营收、利润上均实现了双增长,但漂亮数据的背后是两个龙头企业的渐行渐远。

对于奶业的未来发展趋势,伊利和天润乳业等企业均认为,乡村振兴、奶业振兴等政策为国内乳品消费提供了新的增长机会。

顶楼的层高都是比较高的所以设计得好的话就可以改造成复式层了不但能一层当两层用还能省下很多钱朋友看了都会夸设计感十足。现在小区都会有备用电源所以很少会有断电的情况就算断电了只要切换另一条线路就行了。

伊利、蒙牛两龙头企业营收差距拉大

2018年,伊利实现营收789.76亿元,同比增长16.9%;归属于母公司股东净利润为64.4亿元,增长7.3%。蒙牛营收为689.77亿元,同比增长14.7%;归属于母公司股东净利润30.43亿元,增长48.6%。

企查查数据显示,格力集团(珠海市国资委100%控股)目前是格力电器的第一大股东,持有格力电器18.22%的股份;第二大股东是由格力电器主要经销商组建的河北京海担保投资有限公司,持有格力电器股份比例为8.91%;第3位至第9位的股东均是机构投资者;第10大股东是董明珠个人,持股比例为0.74%。

上述白皮书也显示,乳业集中度越来越高。2018年伊利和蒙牛的行业份额占比分别为23.6%和22.4%,两家企业占据行业份额的46%,结合近年伊利和蒙牛的年度增长速度,这种趋势还将进一步加剧。

图为超市里的和润酸奶区。 谢艺观 摄

2019年中央一号文件明确提出要“实施奶业振兴行动”。根据农业农村部等九部门2018年12月联合印发的《关于进一步促进奶业振兴的若干意见》,力争到2025年全国奶类产量达到4500万吨。

另外值得一提的是,如果格力电器真的变为无实际控制人、非国有控股企业,格力电器董事长兼总经理董明珠是否退休,就不再受国有企业有关规定的约束,只要股东会、董事会同意,董明珠就可以继续担任。

2018年,伊利和蒙牛两家营收总和为1479.53亿元,占13家上市乳企总营收的80%。行业市场份额进一步向伊利和蒙牛两家龙头企业集中。

但是内行人就知道顶楼是非常好的一个楼层它的价格比黄金楼层要便宜多了相同面积的房子可能只需要花三分之二的钱就能买到了省下的三分之一可以用来装修了。顶楼一般都会有天台送的这样就可以把天台打造成一个小花园有了花园的绿化那室内就会变得很凉快也能遮挡风力冬天的时候就温暖多了更不会有空气污染跟噪音等问题。

对于如此大体量资金的转让,控股权究竟“花落谁家”?综合市场猜测来看,有以下六种可能:1)董明珠跟二股东经销商;2)阿里或者苏宁等新的战略投资者;3)划拨给更高一级的国资委;4)公开拍卖所持格力电器股权;5)珠海国资平台内部腾挪;6)富士康。

几家欢喜几家愁,最愁的可能要数光明乳业。

在激励问题上,作为国有控股企业,格力管理层股权激励少;格力曾采取多项非股权激励方式,如人才公寓项目、逆势加薪1000元等,但由于激励幅度有限而难以充分激发核心管理层的积极性。

蒙牛表示,全行业正全力实现奶业振兴目标,预期新政策将进一步提高奶业发展质量、效益和竞争力,推动奶业现代化。奶业供给侧改革的成效将进一步显现,乳制品市场消费正迎来快速增长的时期,乳业迈入良性发展周期。2019年原奶成本将稳中有升,行业结构持续升级。

帖子发出来后,有同考场的其他考生留言称自己也都或多或少受到影响。

按照提示性公告日(2019年4月9日)前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值(45.67元)计算,此次格力集团拟转让的股票价值超过410亿元。

“光明落后于两大乳业巨头,有连续遭遇换帅,影响公司内部运营这一内部原因。”在中国食品产业分析师朱丹蓬看来,外部原因上,近年中国乳业迎来新一波消费升级,在往高端、营养、低温上走时,光明乳业由于顶层设计出现纰漏,导致低温奶优势丧失。

图为超市里的光明如实酸奶。 谢艺观 摄

新乳业和天润乳业等“小而美”乳企崛起

另结合尼尔森和星图公司调研数据测算,2018年,国内常温+低温液态乳品及奶粉产品的整体市场零售额同比10.6%,其中线上零售额增长24.1%,线下零售额增长8.6%。

在2015年,国内的低温奶就已增长迅速,随着低温奶产业发展不断完善,低温奶持续快速增长。目前国内经营低温奶产品的企业数量已超过400家,其中区域龙头乳企的低温奶增速达到了20%左右。

除了以上六种猜想之外,在包括中金、光大等的一些券商看来,此次转让可能意味着格力将从国有企业转变成为一个持股比例较为分散、无实际控制人、完成混合所有制改革的公众公司,治理架构将发生根本性变化。

梳理近三年的营收数据发现,2016年-2018年,伊利、蒙牛的营收差额分别为65.33亿元、73.92亿元与99.99亿元,营收差距逐年扩大。

光明乳业、皇氏集团等走起了“下坡路”,也有一些企业趁势崛起。

奶业整体营收向好,集中度越来越高

很多网友表示同情这位考生的遭遇的同时,又觉得非常好笑。在充满屁味的考场里考试,想想都觉得无法忍受。

在治理问题上,一方面,本届董事会候选人均为公司高管以及渠道管理人员,已经是国资委对公司经营管理层面逐步放权的积极信号;另一方面,预计国资委会设置转让条件门槛,找到认可格力资产价值,认可管理层能力的优秀战略/财务投资人。

楼层越高它的安全性就越低毕竟一旦发现火灾意外的话那自救跟营救都是很难的我国消防云梯最高也就到20层再往上就很难进行救援了。顶楼夏天温度是非常高的一天二十四小时都要开着空调一个月下来电费是非常高的。冬天的时候也非常的寒冷周围没有遮挡受到的风力就很大了。

而在2007年,蒙牛营收一度超过伊利。这几年时间,为了巩固奶源,蒙牛频频收购雅士利等企业。但收购企业业绩上的不尽人意,拖累了蒙牛的业绩。2016年,受雅士利亏损等因素影响,蒙牛当年出现八年来首次亏损。

“顺势而为之”,新乳业和天润乳业去年业绩增长喜人。

乳企:奶业振兴行动提供新增长机会

伊利也认为,符合“高品质、健康、方便”需求的食品品类,市场发展空间较大,乳品消费将持续升级;与此同时,产品品类的迭代创新周期也越来越短,市场呈细分趋势,新品类成为行业增长的重要动因。(完)

据Wind数据统计,2016年-2018年,13家上市乳企营收总额分别为1589.34亿元、1708.54亿元和1840.46亿元;利润总额为56.49亿元、84.02亿元和96.74亿元。整体来看,业绩继续保持正增长。

但是在考试结束后,一名考生在网上发帖称自己在考英语时,前面的考生疑似因为紧张,连续放了2个小时的屁。结果自己全程都尽量摒住呼吸,导致大脑一片空拍。

实际上顶楼的价格性价比更高不过很多人买房都会自动排除掉顶楼跟一楼顶楼出行是很不方便的特别是如果楼层在十五楼以上的话一旦出现停电的情况那电梯没办法运行就只能爬楼梯了是非常耗费时间跟体力的现代人本来生活节奏就快压力也很大如果住的还这么糟心的话那就更不好了。

光明乳业在年报中解释称,公司常温产品受到市场竞争影响,导致销售收入比经营计划减少,对营业利润和净利润产生影响。

拒发帖爆料者称,一开始还都正常,但是从开考铃响起后,前面的同学就开始放屁,本想摒住呼吸,谁知他竟然放个不停,因此导致两个问题没有听到答案。听力考试结束后,在后来的75分钟里,前面的考生还是放屁不断,不但答题受到影响,连衣服上也是一股屁味。

作为最早开展乳业业务的乳企,上市时营收超过伊利、蒙牛总和,现在却被伊利、蒙牛两家远远甩在了后面。

2018年,天润乳业营收较上年同期增长17.9%,归属于母公司股东净利润较上年同期增长15.2%;新乳业营收较上年同期增长12.5%,归属于母公司股东净利润较上年同期增长9.2%。

对于上述猜想,券商给出的理由是此次转让交易规模较大(意味着可能存在多个受让方)、但股本总份额有限。根据华尔街见闻计算,格力拟转让对价不低于45.67元/股,预计整体交易金额将超过410亿元;但从股权占比来看,15%的总股本占比并不高,梳理格力当前的股权结构来看,各股东持股比较分散,没有单一股东从股权上能够对格力进行控制——目前格力的第二大股东持股比例为8.91%,第三大股东持股7.86%,其余具体股东持股均在3%以下。

图为超市里的乳品区。 谢艺观 摄

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新乳业和天润乳业两家企业都是以低温奶为核心业务,目前低温奶市场正是市场发展的一个趋势。

2018年,营收、利润双双下滑还有皇氏集团,其营收下滑1.7%,归属于母公司股东净利润下滑1192.9%,出现十年来首次亏损,净利润为-6.2亿元。此外,麦趣尔集团归属于母公司股东净利润较下滑969.1%,业绩亏损同样严重,净利润为-1.64亿元。

除三元乳业和妙可蓝多未发布年报外,从已经披露年报的乳企看,2018年上市乳企营收情况呢?

作为一个百年企业,光明乳业伴随很多人长大,面对光明乳业利润的下跌,去年一篇文章《救救光明》刷屏,很多人冲去超市购买光明乳业产品,现在看来,消费者自发行动也没能帮助光明乳业摆脱业绩下滑。

掉队的光明乳业,净利大幅下滑

中投顾问食品行业研究员梁铭宣表示,国内低温奶与常温奶的消费比例为3:7,而欧美发达国家这一比例为6:4。这也意味着,低温奶存在潜力巨大的发展空间。

(封面图来源于摄图网)

《2019中国乳业(奶制品)营销发展白皮书》显示,2018年乳制品行业销售总额约3700亿元,同比增长3%,近五年来复合增长率为5%,行业增速放缓趋势明显。